非银金融行业专题报告：保险股价复盘 经济恢复下的弹性标的

　　投资建议

　　综合以上分析，在客观数据上，寿险企业的股价表现与长端利率变化紧密相关。

　　同时基于情景分析，寿险股价的拐点一般出现在两个时间点：一是在经济预期改善时，二是在短端利率的资金面改善时。

　　所以在稳增长背景下，我们维持寿险行业的超配评级，并调高中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险等公司的投资评级至买入评级。

　　新单销售预期：一季度以来，重疾险销量仍然承压，而增额终身寿等储蓄型产品支撑销售。整体来看，代理人渠道和新单销售环比平稳，压力有所释放，但代理人队伍仍然承压，我们预计上半年的新业务价值增速分别为中国人寿(-10%到-20%)、中国平安(-20%到-30%)、中国太保(-30%到-40%)、新华保险(-50%到-60%)。

　　风险提示

　　通货膨胀高企，美联储加大加息力度，影响经济增长预期。

（文章来源：国信证券）